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公司理财08--营运资本管理.ppt
文档介绍:
第八章营运资本管理
一、营运资本管理概述
二、现金管理
三、存货管理
四、应收帐款管理
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《公司理财》第八章
一、营运资本管理概述
营运资本管理包括选择现金、有价
证券、应收款和存货的水平,及各种短
期融资的水平的结构。
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《公司理财》第八章
1、营运资本的定义
Working capital
总营运资本:在经营中占用在流动资产上的资金(流动资金)
净营运资本:流动资产与流动负债之差NWC
营运资本需求(WCR):流动性资产减流动性负债
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《公司理财》第八章
作用——提供流动性
流动性(liquidity)
变现所需的时间
变现比率的稳定程度
流动性的意义:减少财务拮据成本
流动性的成本:流动资产投资所得与相应融资成本之差
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《公司理财》第八章
净营运资本的含义
由基本会计等式:
流动资产+固定资产净值=流动负债+长期融资
NWC=长期融资-固定资产净值
=NLF
结论:NWC是长期融资决策的结果,而不是由短期决策决定的
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《公司理财》第八章
营运资本的融通
长期融资净值:用于WCR的长期资金
NLF=长期融资-固定资产净值
短期融资净值:用于WCR的短期资金
NSF=短期融资-现金
WCR=NLF+NSF
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《公司理财》第八章
现金
WCR
固定资产
净值
股东
权益
长期
债务
短期
债务
NLF
NSF
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《公司理财》第八章
二、现金管理
企业管理的核心是财务管理
财务管理的核心是现金管理
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《公司理财》第八章
持有现金的目的
交易——满足日常需求(源于现金流的不平衡性)
预防——满足未预料的需求(源于现金流的不确定性)
投机——满足利用获利机会的需求
补偿性余额——应银行要求在银行帐户上保留一定的余额(间接费用)
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《公司理财》第八章
公司为了维持正常的经营,必须满足上述不同的现金需求,那么,在某一特定时刻,公司到底应当持有多少现金呢?
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